家居建材行業(yè)1-2月數據受疫情影響大，疫情穩(wěn)定后的線上訂單轉化和精裝修迎來利好
2020年1-2月全國住宅商品房銷售面積7489萬平方米，同比下降39.2%，增速環(huán)比2019年12月下降39.9pct。30大中城市新房成交累計同比下降幅度與全國降幅基本持平。2月全國30大城市商品房成交面積242.76萬平方米，同比下降69.36%。1-2月成交面積累計同比下降38.58%，增速比19年下降44.12pct。
1-2月9城二手房成交顯著回落。2月9大城市二手房成交面積83萬平方米，同比下降66.53%。累計看，1-2月9大城市二手房成交面積448萬平方米，累計同比下降33.49%，增速比1月下降19pct。受復工延后影響商品住宅竣工數據下行，我們維持2020年竣工回暖的判斷。2019年全國住宅竣工面積68011萬平方米，同比增長3.00%，19-20年交房的前瞻指標諸如電梯產量、玻璃產量庫存、家裝訂單、建安投資等也持續(xù)改善。根據我們交房預測模型，預計交房回暖持續(xù)周期在2年左右。
1-11月全國精裝修商品房開盤量合計275.1萬套，同比增長23.6%。16-18年精裝修開盤量有大幅增長，建設周期在2-3年，故2020-2021年為精裝修房提供材料供應的企業(yè)收入預計仍會有較快增長。2月全國家具零售額142億元，同比下降33.5%。2019年累計零售額1970億元，累計同比增長5.1%。
主要原材料均價總體回落。2020年板材價格略有下降，2020年1-2月18厘刨花板均價64.37元，同比上漲0.1%，1月均價為64.37元，環(huán)比2019年12月下滑0.46%，同比19年1月提升0.31%。1-2月MDI價格相較于2019年小幅度下滑。MDI均價15556元/噸，同比下降24.8%，2月均價15500元/噸，環(huán)比1月下降0.67%，同比19年2月下降25.69%。2020年TDI均價相較2019年小幅度下降，1-2月TDI均價11293元/噸，環(huán)比1月下降3.33%，同比19年2月下降18.02%。
家居板塊零售端受到短期疫情對消費的壓制影響，工程端地產開工、銷售均呈現不同程度顯著下行，短期來看疫情打斷了一季度竣工回暖節(jié)奏，中長期我們維持竣工回暖的判斷，根據我們交房模型20年竣工仍將持續(xù)改善，由于16-18年精裝修開盤套數高增長，結構上未來精裝房交付增長預期較強，零售渠道價值回歸更需重視。家居行業(yè)1-2年的邏輯是交房回暖周期，長期邏輯是家居消費屬性顯現帶來的估值修復，從國外經驗看新房成交見頂后，家居消費仍會持續(xù)增長。
2020年1-2月全國住宅商品房銷售面積7489萬平方米，同比下降39.2%，增速環(huán)比2019年12月下降39.9pct。30大中城市新房成交累計同比下降幅度與全國降幅基本持平。2月全國30大城市商品房成交面積242.76萬平方米，同比下降69.36%。1-2月成交面積累計同比下降38.58%，增速比19年下降44.12pct。
2月全國規(guī)模以上建材家居賣場銷售額3.85億元，環(huán)比下降99.36%，同比下降99.19%
2月全國規(guī)模以上建材家居賣場銷售額3.85億元，環(huán)比下降99.36%，同比下降99.19%由商務部流通業(yè)發(fā)展司、中國建筑材料流通協會共同發(fā)布的2020年2月份全國建材家居景氣指數（BHI）為42.28，環(huán)比下降36.34點，同比下降35.11點。全國規(guī)模以上建材家居賣場2月銷售額為3.85億元，環(huán)比下降99.36%，同比下降99.19%。1-2月累計銷售...1-2月9城二手房成交顯著回落。2月9大城市二手房成交面積83萬平方米，同比下降66.53%。累計看，1-2月9大城市二手房成交面積448萬平方米，累計同比下降33.49%，增速比1月下降19pct。受復工延后影響商品住宅竣工數據下行，我們維持2020年竣工回暖的判斷。2019年全國住宅竣工面積68011萬平方米，同比增長3.00%，19-20年交房的前瞻指標諸如電梯產量、玻璃產量庫存、家裝訂單、建安投資等也持續(xù)改善。根據我們交房預測模型，預計交房回暖持續(xù)周期在2年左右。
1-11月全國精裝修商品房開盤量合計275.1萬套，同比增長23.6%。16-18年精裝修開盤量有大幅增長，建設周期在2-3年，故2020-2021年為精裝修房提供材料供應的企業(yè)收入預計仍會有較快增長。2月全國家具零售額142億元，同比下降33.5%。2019年累計零售額1970億元，累計同比增長5.1%。
主要原材料均價總體回落。2020年板材價格略有下降，2020年1-2月18厘刨花板均價64.37元，同比上漲0.1%，1月均價為64.37元，環(huán)比2019年12月下滑0.46%，同比19年1月提升0.31%。1-2月MDI價格相較于2019年小幅度下滑。MDI均價15556元/噸，同比下降24.8%，2月均價15500元/噸，環(huán)比1月下降0.67%，同比19年2月下降25.69%。2020年TDI均價相較2019年小幅度下降，1-2月TDI均價11293元/噸，環(huán)比1月下降3.33%，同比19年2月下降18.02%。
家居板塊零售端受到短期疫情對消費的壓制影響，工程端地產開工、銷售均呈現不同程度顯著下行，短期來看疫情打斷了一季度竣工回暖節(jié)奏，中長期我們維持竣工回暖的判斷，根據我們交房模型20年竣工仍將持續(xù)改善，由于16-18年精裝修開盤套數高增長，結構上未來精裝房交付增長預期較強，零售渠道價值回歸更需重視。家居行業(yè)1-2年的邏輯是交房回暖周期，長期邏輯是家居消費屬性顯現帶來的估值修復，從國外經驗看新房成交見頂后，家居消費仍會持續(xù)增長。
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