中信證券研報(bào)認(rèn)為，為響應(yīng)國(guó)辦號(hào)召，判斷證券公司將以承擔(dān)社會(huì)責(zé)任形式，主動(dòng)降低對(duì)市場(chǎng)主體的托管、清算和登記等制度性收費(fèi)。但是，券商核心業(yè)務(wù)收費(fèi)多是基于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，處于充分競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，不具備制度性收費(fèi)特征，我們也未觀察到降低市場(chǎng)化收費(fèi)的政策信號(hào)。公募基金業(yè)務(wù)監(jiān)管政策有待明確，長(zhǎng)期將走向差異化發(fā)展。市場(chǎng)已過(guò)度反映降費(fèi)擔(dān)憂，長(zhǎng)期建議關(guān)注受益于供給側(cè)改革的綜合券商和財(cái)富管理賽道的優(yōu)勢(shì)公司。