東吳證券研報(bào)認(rèn)為，過(guò)去5年汽車(chē)行情定義為“整車(chē)電動(dòng)化行情”，核心4輪上漲行情的共同規(guī)律是“乘用車(chē)內(nèi)需總盤(pán)子邊際改善”+“新能源乘用車(chē)國(guó)內(nèi)滲透率階段性加速提升”+“智能化/全球化/機(jī)器人等新中期邏輯錦上添花”。2025年整車(chē)行情推演：系統(tǒng)性估值修復(fù)+擴(kuò)散行情。2025年國(guó)內(nèi)車(chē)企不僅會(huì)紛紛加速智能化戰(zhàn)略，且紛紛對(duì)外宣傳機(jī)器人戰(zhàn)略。2025年整車(chē)投資建議：全面看多整車(chē)板塊！選股標(biāo)準(zhǔn)：智能化是內(nèi)核，月度銷量是結(jié)果，機(jī)器人是錦上添花。第一梯隊(duì)“小鵬汽車(chē)+上汽集團(tuán)+賽力斯”；第二梯隊(duì)“理想汽車(chē)+比亞迪+吉利汽車(chē)+長(zhǎng)安汽車(chē)+廣汽集團(tuán)+長(zhǎng)城汽車(chē)+零跑汽車(chē)”。