德邦證券認(rèn)為，傳媒業(yè)績(jī)企穩(wěn)，行業(yè)景氣有望迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)。傳媒行業(yè)22Q3同比增速較22Q2邊際增長(zhǎng)的幅度在所有一級(jí)行業(yè)中位列第七，達(dá)到了8.5%。凈利潤(rùn)方面，傳媒行業(yè)2022Q3凈利潤(rùn)增速-36.8%，22Q3同比增速2010年以來(lái)分位數(shù)為6.0%，業(yè)績(jī)處于歷史較低水平。營(yíng)收降幅收窄、凈利潤(rùn)有望企穩(wěn)回升。隨著疫情管控措施放松，線下消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù)，傳媒行業(yè)的相關(guān)投資標(biāo)的未來(lái)基本面有望回暖。業(yè)績(jī)有望企穩(wěn)回升背景下，傳媒行業(yè)更具備配置價(jià)值。公募基金的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，傳媒行業(yè)的持倉(cāng)占比已連續(xù)3個(gè)季度持續(xù)下滑，目前持倉(cāng)占比僅為0.55%，處于24%的歷史百分位上，對(duì)于公募基金來(lái)說(shuō)具備充分的增持空間，交易并不擁擠。傳媒行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入同比邊際增長(zhǎng)居第七，持倉(cāng)占比卻較低，市場(chǎng)對(duì)其投資價(jià)值仍處在觀望的過(guò)程。從傳媒行業(yè)的景氣度指標(biāo)來(lái)看，在游戲、影視院線行業(yè)景氣度呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)，出版行業(yè)穩(wěn)定且估值較低。